سعر صرف الدولار أمام الجنيه .. توقعات صادمة للبنوك العالمية ..
على الرغم من أن مصر سمحت للجنيه بالانخفاض أكثر من أي عملة أخرى تقريبًا في العالم خلال الربع الرابع ، إلا أن المستثمرين ما زالوا يتساءلون عما إذا كانت السلطات ستخفف قبضتها تمامًا إذا تعرضت لمزيد من الضغط.
وفقًا لبنك الاستثمار نومورا كابيتال ، من بين جميع الأسواق الناشئة ، تعد مصر أكثر الاقتصادات عرضة لأزمة العملة في الأشهر الـ 12 المقبلة. في حين عدل بنك HSBC Holdings Plc توقعاته السابقة للجنيه ليكون حوالي 24 مقابل الدولار ، فإنه يرى الآن بشكل مبدئي تحركًا نحو 26 ، مما يعني انخفاضًا بنسبة 5.5 ٪ تقريبًا عن المستويات الحالية.
قراءة المزيد: خبير: الأحداث الاقتصادية الإيجابية تدعم توطيد الجنيه المصري في عام 2023
ويمثل إحجام المستثمرين الأجانب ضغوطًا أخرى على الجنيه ، مما أدى إلى ارتفاع عائدات سندات الخزانة بشكل حاد ، لتصل إلى أعلى مستوياتها منذ أوائل عام 2019 في المزادات الأخيرة.
من جانبه ، قال فاروق سوسة ، الخبير الاقتصادي في مجموعة جولدمان ساكس في لندن: “هناك الآن الكثير من الالتباس حول ما إذا كان لدينا نظام سعر صرف مرن حقًا”. وأضاف: “لم يتم اختبار ما إذا كان الجنيه الاسترليني سيكون أكثر مقاومة للصدمات الخارجية في المستقبل وما إذا كان سيعمل كعامل استقرار تلقائي للحسابات الخارجية”.
يأتي ذلك في الوقت الذي خفضت فيه مصر قيمة الجنيه المصري بنسبة 18٪ في أواخر أكتوبر / تشرين الأول ، وأشارت إلى أنها تتجه إلى نظام سعر صرف أكثر مرونة في الوقت الذي يصارع فيه الاقتصاد تداعيات الغزو الروسي لأوكرانيا. وتراجعت العملة بنحو 20٪ أمام الدولار ، إلى أدنى مستوى لها هذا الربع ، وهو أسوأ أداء في العالم بعد السيدي الغاني.
لكن النوبة الأخيرة من ضعف الدولار على مستوى العالم ساعدت في التخفيف من انخفاض الجنيه إلى حوالي 2٪ هذا الشهر. ويقارن ذلك مع قفزة في عملات الأسواق الناشئة بنحو 3٪ في نوفمبر مع ضعف الدولار.
تقلبات تاريخية
تراجعت التقلبات التاريخية التي استمرت أسبوعًا في الجنيه ، والتي تقيس مدى تباعد الأسعار المتداولة عن متوسطها ، إلى المستويات التي شوهدت قبل آخر انخفاض حاد في قيمة العملة ، وفقًا لبلومبرج ، التي شاهدتها الوادي نيوز. صافي.
بدوره ، قال سايمون ويليامز ، كبير الاقتصاديين في HSBC Holdings Plc للبنوك المركزية: “بعد التحرك القوي الأولي وقت إبرام صفقة صندوق النقد الدولي ، لم يتغير الجنيه المصري كثيرًا مقابل الدولار ، في مرحلة ما حيث ظهر الآخرون. كانت عملات السوق أكثر تقلباً “.
اقرأ المزيد: الجنيه المصري يتجاهل التوقعات السلبية ويستقر أمام الدولار
وأضاف ويليامز: “إذا استمر الوضع الراهن وكافح سوق العملات لتوضيح السياسات الأساسية ، فستزداد احتمالية حدوث تحول هبوطي أعمق في قيمة الجنيه”.
في غضون ذلك ، لا تزال التوقعات صعبة بالنسبة لمصر.
استهلاك أعلى
في الوقت الحالي ، مصر مستعدة للسماح بـ “بعض الانخفاض السريع في قيمة العملة” قبل الموافقة المتوقعة الشهر المقبل على قرض بقيمة 3 مليارات دولار من صندوق النقد الدولي ، والذي يفضل سعر صرف أكثر مرونة كشرط للدعم المالي ، بحسب ما جاء في التقرير. لشركة كولومبيا للاستثمارات. محلل Threadneedle جوردون باورز.
بالنظر إلى المستقبل ، تواجه مصر عدة نقاط ضغط. بحلول نهاية ديسمبر ، يعتزم البنك المركزي إلغاء شرط حصول المستوردين على خطابات اعتماد لشراء بعض السلع في الخارج. تحتاج البلاد أيضًا إلى تصفية الطلبات المتراكمة ، التي تقدر بأكثر من 5 مليارات دولار ، من المستوردين والشركات للوصول إلى العملة الصعبة ، وهي خطوة أخرى يمكن أن تضغط على الجنيه.
وقال باورز: “يبدو أن السلطات تريد إدارة عملية الصرف وبمجرد أن يصل التأخير إلى مستويات يمكن التحكم فيها ، يمكننا أن نرى المزيد من المرونة”. “ولكن حتى ذلك الحين ، أعتقد أنه من السابق لأوانه تحديد مدى مرونة نظام سعر الصرف الجديد حقًا.”
قد تفرض المخاوف بشأن التضخم والاستقرار الاجتماعي قيودًا سياسية في بلد تكون فيه الأغلبية عرضة لصدمات الأسعار. بينما تضيف مصر أدوات للمستثمرين والشركات للتحوط ضد مخاطر العملة ، لا يزال التداول في سوق المشتقات المحلية ضعيفًا.
في السوق الخارجية ، زاد متداولو المشتقات رهاناتهم على أن الجنيه الاسترليني سينخفض بأكثر من 13٪ في الأشهر الـ 12 المقبلة.
