أكبر مشتر للسندات في أوروبا يفكر في البيع

أكبر مشتر للسندات في أوروبا يفكر في البيع

قد يكون البنك المركزي الأوروبي على وشك الرد على سؤال طال انتظاره في الأسابيع المقبلة قد يكون له تداعيات كبيرة على الأسواق المالية.

في اجتماعه في ديسمبر ، سيناقش البنك المركزي الأوروبي ويكشف المزيد من التفاصيل الملموسة حول كيفية إزالة 8.8 تريليون يورو (9.21 تريليون دولار) من ميزانيته العمومية ، في عملية تعرف باسم التشديد الكمي.

لسنوات ، كان البنك المركزي متكيفًا للغاية في سياسته النقدية ، حيث اشترى الديون السيادية في جميع أنحاء أوروبا لإبقاء تكاليف الاقتراض منخفضة للحكومات ، وبالتالي ، للأفراد للمساعدة في دعم النمو.

ومع ذلك ، مع وجود تضخم قياسي وسلسلة من الارتفاعات في أسعار الفائدة ، تنتظر الأسواق الآن تفاصيل حول كيف ومتى سيبيع البنك المركزي الأوروبي هذه السندات.

من جانبه ، قال مارشال ألكساندروفيتش ، الخبير الاقتصادي في سالتمارش إيكونوميكس: “السؤال الأكبر في ديسمبر هو ماذا سيفعلون بشأن التشديد الكمي” ، كما قال لشبكة سي إن بي سي ، وتمت مراجعته من قبل الوادي نيوز نت.

في أكتوبر ، قالت كريستين لاغارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي ، إن المناقشات حول بيع السندات ستأخذ في الاعتبار 3 عوامل رئيسية: توقعات التضخم ، والتدابير المتخذة حتى الآن ، والتأخير في التحول ، لأن هناك حاجة إلى الوقت. بحيث يكون لأي قرار نقدي تأثير تأثير على الاقتصاد. .

يوم الاثنين ، أكدت لاجارد الجدول الزمني. وقال للمشرعين الأوروبيين: “في ديسمبر ، سنضع أيضًا المبادئ الأساسية لتقليل حيازات السندات في محفظة برنامج شراء الأصول”.

متوقعة

وقد اقترح مسؤولو البنك المركزي الأوروبي أن العملية يجب أن تكون “تدريجية” و “متوقعة” ، مما يعني أنه من غير المرجح أن تعتمد على قرارات الاجتماع.

في الوقت الحالي ، يتخذ البنك المركزي نهجًا تصاعديًا لقرارات أسعار الفائدة ، بحجة أن هناك الكثير من عدم اليقين لتوجيه الأسواق بمزيد من التفاصيل على المدى المتوسط.

وقالت لاغارد: “من المناسب أن يتم تطبيع الميزانية العمومية بمرور الوقت بطريقة محسوبة ويمكن التنبؤ بها”.

على هذا النحو ، لا يتوقع الاقتصاديون أن يتم البت في جميع التفاصيل في ديسمبر.

من جانبها ، قالت فرانزيسكا بالماس ، كبيرة الاقتصاديين في أوروبا في كابيتال إيكونوميكس: “في ديسمبر ، سيضع البنك المركزي الأوروبي بعض المبادئ العامة حول الكيفية التي ينوي بها تنفيذ تشديد كمي ، لكنه لم يحدد بعد المبالغ و توقيت هذه الجولة. “

وأضاف أن التغييرات المقبلة في الميزانية العمومية من المرجح أن تنطبق فقط على حيازات محفظة برنامج شراء الأصول وليس على برنامج الشراء الطارئ أثناء الوباء.

تم إطلاق برنامج شراء الأصول في منتصف عام 2014 لمعالجة مستويات التضخم المنخفضة التي طال أمدها. تم تجميده بين يناير وأكتوبر 2019 وأعيد تنشيطه حتى يوليو 2022. في المقابل ، كان برنامج شراء السندات الإضافي في عصر الوباء أكثر مرونة.

كجزء من إجراءاته التحفيزية الأوسع ، كان البنك المركزي الأوروبي يعيد استثمار الأرباح التي حققها خلال عمليات شراء الأصول هذه. بدلاً من البدء في حل ميزانيتهم ​​العمومية عن طريق بيع السندات المادية ، يأمل البعض أن يوقف البنك المركزي الأوروبي عمليات التبييت هذه.

وتوقع بالماس أن يخفض البنك المركزي الأوروبي حيازات برنامج شراء الأصول فقط من خلال عدم إعادة استثمار عائدات السندات المستحقة ، وليس عن طريق بيعها. وهو يعتقد أن وتيرة التشديد الكمي ستكون بطيئة في البداية.

يتوقع الاقتصاديون في مجموعة نومورا اليابانية أن يوقف البنك المركزي الأوروبي عمليات إعادة الاستثمار كخطوة أولى في تقليص ميزانيته العمومية.

وقالوا في مذكرة بحثية بعد الاجتماع الأخير للبنك المركزي الأوروبي: “نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سيسمح فقط بثلث عمليات استرداد المحفظة من برنامج شراء الأصول ، مع إعادة استثمار الباقي ، وذلك اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2023”. . البنك المركزي الأوروبي.

بلغ صافي المشتريات المتراكمة للدين العام من قبل البنك المركزي الأوروبي في أكتوبر من هذا العام 2.74 تريليون يورو.