رهان بقيمة 5 تريليون دولار لتجنب الركود الاقتصادي. كيف هذا؟
يراهن المستثمرون المحترفون على إمكانية تجنب الركود على الرغم من جميع التحذيرات التي تشير إلى عكس ذلك ، وهو أمر بعيد المنال لعدة أسباب.
فضل مديرو الأموال الأسهم الحساسة اقتصاديًا مثل الشركات الصناعية ومنتجي السلع ، وفقًا لدراسة أجرتها مجموعة Goldman Sachs حول وضع صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط التي يبلغ إجمالي أصولها حوالي 5 تريليون دولار. يظهر التحليل أن الأسهم التي تميل إلى الأداء الجيد خلال فترات الركود ، مثل المرافق والسلع الاستهلاكية ، أصبحت الآن قديمة.
تشير بعض الرهانات الآن إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه التحكم في التضخم دون التسبب في ركود ، وهو سيناريو يصعب تحقيقه غالبًا. ظهر عدم استقرار مثل هذه الرهانات يومي الجمعة والاثنين ، عندما أثارت قراءات قوية في سوق العمل وقطاعي الخدمات في الولايات المتحدة تكهنات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى الحفاظ على سياساته المتشددة ، مما يزيد من خطر حدوث خطأ سياسي.
وكتب الخبراء الاستراتيجيون في بنك جولدمان ، بمن فيهم ديفيد كوستين ، في مذكرة يوم الجمعة: “تتماشى رهانات القطاع الحالية مع توقعات الهبوط الضعيف” ، مضيفين أن تعرضات الأسهم الحالية لقطاع الصناديق تشير إلى وضع مماثل.
في استطلاع أجراه بنك أوف أمريكا لمديري الصناديق الشهر الماضي ، توقع 77٪ ركودًا عالميًا في الأشهر الـ 12 المقبلة ، وهي أعلى نسبة منذ التداعيات المباشرة لأزمة كوفيد 2020.
ومع ذلك ، قد يكون المحترفون بطيئين في تعديل محافظهم المالية لتعكس المخاطر الاقتصادية المتصورة. أو يسعون إلى الحماية من الركود من خلال استراتيجيات أخرى ، مثل اكتناز النقود.
يتعلق التفسير الأكثر منطقية بالأمل في أن يتمكن الاحتياطي الفيدرالي من هندسة هبوط سلس. في هذه الحالة ، يُنظر إلى الأخبار الاقتصادية السيئة على أنها جيدة للسوق لأنها تُظهر أن حملة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لمكافحة التضخم تعمل ، وبالتالي يمكن لصانعي السياسة التراجع عن الوتيرة الشديدة لارتفاع الأسعار. بواسطة الوادي نيوز. .صافي”.
ومع الأحداث الأخيرة ، التي أدت إلى ارتفاع مؤشر S&P 500 بأكثر من 10٪ من أدنى مستوياته في أكتوبر على الرغم من البيانات المتدهورة في مجالات مثل الإسكان والتصنيع وتقديرات الأرباح المنخفضة.
الآن ، يحدث العكس. تم بيع الأسهم يوم الاثنين بعد ارتفاع غير متوقع في بيانات الوظائف الأمريكية مما أثار مخاوف من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى الحفاظ على خطه المتشدد. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.8٪ ، موسعًا خسائره يوم الجمعة ، عندما أثار تقرير الوظائف الأقوى من المتوقع مخاوف بشأن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد أن أشار باول إلى تحول هبوطي محتمل في وتيرة التضييق.
كتب فريق المبيعات والعمليات في جيه بي مورجان في مذكرة يوم الاثنين “إذا تدهور النمو بسرعة كبيرة ، فإن الأخبار السيئة ستفوق السيناريو الحالي ومن المرجح أن تعيد الأسواق اختبار أدنى مستوياتها في 2022”.
