“بنك أوف أمريكا” للعربية: رؤية أسواق المستقبل “محيرة”!

“بنك أوف أمريكا” للعربية: رؤية أسواق المستقبل “محيرة”!

توقع رئيس استراتيجية العملات في مجموعة العشرة في بنك أوف أمريكا ، أثناسيوس فامفاكيديس ، في مقابلة مع قناة الوادي نيوز ، أن ينخفض ​​الدولار في عام 2023 ، بينما يظل قوياً مقارنة بالمستويات التاريخية.

وأشار فامفاكيديس إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة أكثر من المتوقع من قبل البنوك المركزية ، طالما ظل التضخم فوق المستويات المستهدفة. وقال إن الدولار وصل إلى أعلى مستوى له في 40 عاما قبل شهرين ، كما وصل مستوى التضخم الأساسي إلى أعلى مستوى منذ 40 عاما ، والشيءان مرتبطان.

اقرأ المزيد: مدير صندوق النقد الدولي: ثلث الاقتصاد العالمي سيواجه ركودًا في عام 2023

وأضاف أنه “نتوقع بداية انخفاض التضخم هذا العام وأن يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة في وقت ما ، ولكن في نفس الوقت من المهم أن نضع في اعتبارنا أن تراجع الدولار لن يكون خطًا مستقيمًا”. ، لأن الأسواق تحتسب احتمالية عالية لهذا السيناريو “.

وأوضح أن توقعات البنك لليورو مقابل الدولار في نهاية عام 2022 كانت عند 1.10 والآن عند 1.06 ، وتوافق الخبراء عند 1.07 ، لذلك كانت هذه الحركات متوقعة إلى حد كبير وحدثت بالفعل.

“القلق بالنسبة لنا هو أن الأسواق تمضي قدمًا وتتسارع ، وعلى الرغم من أننا نتوقع تباطؤ التضخم في عام 2023 مقارنة بعام 2022 ، فإننا نعتقد أن انخفاض التضخم سيكون بطيئًا للغاية وسيظل فوق المستويات التي تستهدفها. السلطات المركزية. ستضطر البنوك والاحتياطي الفيدرالي والبنوك الأخرى إلى رفع أسعار الفائدة أكثر مما تتوقعه الأسواق ، “وستحتفظ بسعر فائدة أعلى لفترة أطول ، وهذا ينذر بتقلبات في الأسواق في المدى التالي”. وفقًا لرئيس G10 لاستراتيجية العملات الأجنبية في Bank of America.

وأوضح أن الدولار قد يرتفع في بداية العام الجاري رغم انخفاضه خلال الشهرين الأخيرين من عام 2022 ، ومن ثم سينخفض ​​مرة أخرى. وأشار إلى أن الهدف من تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي هو ضعف الدولار ، لأن هذا سيؤدي إلى انخفاض التضخم ، ولكن للوصول إلى هناك ، سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي المرور بمرحلة الدولار القوي قبل أن يصل إلى ضعف الدولار.

لا تقلل من الفائدة في وقت مبكر

وقال إن الأسواق تتوقع من بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتباطأ ويقدر أنه سيخفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2023 ، لكن الملحوظ هو أن الأسواق تتوقع أشد خفض للمعدل بعد دورة التضييق.

“يجب أن نتذكر أن التضخم اليوم ليس مرتفعًا فحسب ، ولكنه أعلى عدة مرات من المستوى المستهدف للاحتياطي الفيدرالي ، وعلى الرغم من أن التضخم الرئيسي قد بدأ في الانخفاض ، إلا أن معدل التضخم الأساسي لا يزال مرتفعًا وتضخم الخدمات لم يتزحزح. لذلك من المرجح أن يظل التضخم قائمًا. أعلى. ” المستوى المستهدف ، ليس فقط على مدار عام 2023 ولكن أيضًا في عام 2024 وإذا أبطأ الاحتياطي الفيدرالي أو توقف عن رفع أسعار الفائدة في وقت أقرب وأكثر من اللازم ، أو إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في مرحلة ما عندما تظل معدلات التضخم أعلى من الهدف ، فسيكون ذلك يؤدي إلى فقدان مصداقية الفدراليين “، بحسب” أثناسيوس فامفاكيديس “.

وتابع: “لا نتوقع من الاحتياطي الفيدرالي أن يرتكب هذا الخطأ ، ولن يكون الأمر سهلاً ، لأن ارتفاع سعر الفائدة لفترة أطول ينذر بتحديات للاقتصاد والركود والاستقرار المالي ، وقطاع العقارات لن “. مثل هذا الوضع ، ولن يكون الأمر سهلاً ، لكننا نعتقد أن التضخم مرتفع للغاية بحيث لا يملك بنك الاحتياطي الفيدرالي وكل بنك مركزي آخر مجالًا للتخلي عن التشديد ، فهم بحاجة الآن إلى التركيز على التضخم ، ولذا فإننا لا نتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أو أي بنك مركزي آخر يغير سياساته التشديدية في وقت مبكر من هذا العام.

مخاوف كبيرة من الركود التضخمي

“نرى أن التوقعات السائدة مفرطة في التفاؤل بأن التضخم سينخفض ​​إلى 2٪ بحلول عام 2024 دون ركود عالمي ، وتوقعاتنا أكثر تشاؤماً ، ونتوقع أن يظل التضخم مرتفعاً لفترة أطول ونتوقع ركوداً ، لكن الواقع هو الواقع. هو أن هناك سيناريو خطير وهو الركود التضخمي. في هذه الحالة ، يظل التضخم عالياً لفترة طويلة ، مع ركود أعمق وأسوأ من المتوقع.

وقال إن ما يجعل التنبؤ الدقيق صعبًا هو أننا نبدأ من نقطة يكون فيها التضخم مرتفعًا جدًا ، وتاريخيًا لم نشهد مثل هذا التضخم المرتفع في فترة قصيرة ، وعندما يحدث يستغرق الأمر وقتًا طويلاً للعودة إلى 2٪. .

وفيما يتعلق بالتوظيف ، قال إن الجدير بالملاحظة أن سوق العمل لا يزال قوياً في كل مكان في العالم ومرن بشكل مدهش ، وقد نحتاج إلى مزيد من الضعف في سوق العمل ، وربما زيادة كبيرة في معدلات البطالة للحاق بمستويات التضخم المستهدفة ، وما يجعل التنبؤ صعبًا هو أننا لا نعرف مدى عمق الركود الذي نحتاجه؟

“هذا اقتصاد تم استخدامه لخفض أسعار الفائدة على مدار العشرين عامًا الماضية ، وحتى الآن صمدت الأسواق جيدًا أمام كل هذا ، على الرغم من أننا شهدنا انخفاضًا في المخزونات في عام 2022 ، لكن السوق لديه توقعات متفائلة . للعام أو العامين المقبلين ، ونحتاج إلى ركود لإعادة التضخم إلى مستوى أدنى ، وبالتالي سنحتاج إلى تعديل توقعات الأسواق ، وهذا يجعل رؤية المستقبل فيها ضبابية ، بحسب “فامفاكيديس” .